Les marchés restent prudents face aux incertitudes entourant le récent accord de trêve commerciale entre les États-Unis et la Chine. Et bien que Donald Trump ait annoncé une pause de 90 jours dans l'application de nouveaux droits de douane, cette mesure temporaire ne garantit pas une résolution positive des tensions. L’ensemble des prévisions des marchés a été revu à la baisse, et les craintes autour de la consommation sont rehaussées. Comme nous l’évoquions ces dernières semaines, la volatilité se maintient à un niveau élevé, et, même si des signaux de détente se profilent, la conjoncture nous encourage à la prudence et à anticiper toujours plus nos arbitrages patrimoniaux.
Indices à fin avril 2025
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Marchés globaux
👉🏽 Croissance mondiale: Le FMI a révisé à la baisse ses prévisions de croissance mondiale pour 2025, passant de 3,3 % à 2,8 %, en raison des tensions commerciales importantes, en particulier entre les États-Unis et la Chine.
👉🏽 Politique monétaire: Les banques centrales ont commencé à assouplir leur politique monétaire pour soutenir la croissance. La BCE par exemple a baissé ses taux directeurs de 25 points de base, à 2,25%.
👉🏽 Pause pour les droits de douane : Mercredi 9 avril, Donald Trump a fait savoir qu’il suspend jusqu’au 1er juillet les relèvements de droits de douane « réciproques » venant frapper des dizaines d’Etats ouverts à la négociation, parmi lesquels l’Union européenne. En revanche, la surenchère continue dans la guerre commerciale qui oppose les Etats-Unis à la Chine.
Des points positifs
Résilience des marchés émergents: malgré la forte incertitude induite par les tarifs réciproques et les tensions commerciales, les marchés émergents ont créé la surprise par leur résilience, en raison notamment de la baisse surprise du cours du dollar.
Modération de l’inflation en Europe: La suspension temporaire de 90 jours des frais de douane implique une modération de l’inflation à court terme : demande plus réduite, baisse du prix du pétrole et appréciation de l’euro.
Market drivers à surveiller
Hausse du taux de l’or : L'or a atteint un niveau record, dépassant les 3 200 $ l'once, en bénéficiant de l'incertitude économique.
Variation des obligations d’Etat : Les rendements des obligations d'État ont connu des variations significatives, reflétant les incertitudes économiques.
Nos convictions et notre stratégie
🇺🇸 Actions US :
Les marchés américains montrent une performance inégale, dû aux incertitudes liées aux politiques commerciales et à la croissance. La prudence est à privilégier face à la volatilité et aux effets d’annonces.
🇪🇺 Actions européennes :
Les indices européens montrent également un performance nuancée, entre une résilience économique relative et des politiques monétaires accommodantes. L'amélioration des indices PMI dans certains pays européens souligne une stabilisation progressive.
🌍 Pays émergents :
Les actions émergentes ont connues des performances plutôt positives récemment, en raison notamment de la baisse surprise du cours du dollar américain. Pour autant la guerre commerciale risque de faire l’objet de nombreux rebondissements dans les prochains mois
🪙 Marchés obligataires :
Les rendements des obligations mondiales restent volatiles en raison de l'incertitude du marché, notamment aux États-Unis. Les obligations européennes offrent quant à elles un profil de risque plus stable grâce aux politiques monétaires accommodantes de la BCE.
💰 Produits structurés et fonds monétaires :
Dans un environnement marqué par l'incertitude et la volatilité croissante, ces dispositifs présentent une alternative intéressante et offrent une meilleure stabilité dans un contexte de marché incertain et volatil.
