Comment avoir de l’impact avec le Private Equity

Blog - hero
family office
7
min.
23/4/24

Depuis plusieurs années, une modalité d'investissement se démocratise et suscite un intérêt grandissant: le Private Equity. Capital-investissement en français, cette forme d’investissement représente une classe d'actifs illiquide caractérisée par un couple rendement-risque élevé. Ce mode d'investissement consiste à investir dans une société non cotée en achetant des actions de cette entreprise.Nous allons d’abord expliquer en détails comment fonctionne le Private Equity puis nous verrons comment il peut créer de l’impact.

Depuis plusieurs années, une modalité d'investissement se démocratise et suscite un intérêt grandissant: le Private Equity. Capital-investissement en français, cette forme d’investissement représente une classe d'actifs illiquide caractérisée par un couple rendement-risque élevé. Ce mode d'investissement consiste à investir dans une société non cotée en achetant des actions de cette entreprise.Nous allons d’abord expliquer en détails comment fonctionne le Private Equity puis nous verrons comment il peut créer de l’impact.
N’hésitez pas à vous aider de notre glossaire pour la lecture de cet article.

Tout comprendre au Private Equity

Le Private Equity se distingue des investissements cotés en bourse par plusieurs aspects clés cités ci-dessous:

Critères

💼 Private Equity

📈 Bourse

💰 Liquidité

Faible (capital engagé pour plusieurs années)

Haute (actions facilement achetées et vendues)

💹 Rendement potentiel

Potentiellement élevé (compense l'illiquidité et le risque accru)

Variable (dépend du marché et de l'investissement)

👥 Niveau d'engagement

Actif (participation dans la gestion et le développement des entreprises financées)

Passif

🌐 Accessibilité des entreprises

Accès à des entreprises non cotées

Accès uniquement à des entreprises cotées

♟️ Stratégies d'investissement

Diversifiées (financement de démarrage, capital-développement, LBO, restructuration d'entreprise)

Principalement basée sur l'achat et la vente d'actions


Les principaux investisseurs qui s’intéressent au Private Equity sont généralement des investisseurs privés, des fonds spécialisés, des investisseurs institutionnels (corporate) et des family offices.

Les deux modes d’investissement en Private Equity

Le Private Equity offre deux principales voies d'investissement : les deals directs et l'investissement via des fonds. Dans un deal direct, l'investisseur place son capital directement dans une seule entreprise.L'investissement via des fonds consiste à placer son capital dans un fonds de Private Equity, qui va ensuite répartir cet investissement sur plusieurs entreprises selon une stratégie définie.Chacune de ces méthodes possède ses propres caractéristiques, avantages et inconvénients:

👍 Avantages pour l’investisseur 👎 Inconvénients pour l'investisseur

🎯 Deals directs

  • rentabilité élevée
  • participation active
  • risque élevé
  • impact sur la trésorerie

🏦 Investissements via des fonds

  • risque réduit
  • équipe de gestion professionnelle
  • gestion de trésorerie flexible
  • moins de rentabilité
  • frais de gestion impactent le rendement net

Le choix entre un deal direct et un investissement via un fonds de Private Equity dépend de plusieurs facteurs, notamment la tolérance au risque de l'investisseur, son souhait de contrôle sur l'investissement, sa capacité à décaisser immédiatement une somme importante, et son appétit pour la diversification. 

Les différentes formes de Private Equity

Le Private Equity se décline en plusieurs formes, chacune ciblant des entreprises à différents stades de développement et offrant des stratégies d'investissement spécifiques. Parmi celles-ci, les plus courantes sont le capital-risque (Venture Capital, VC), le capital-développement (Growth Capital) et les opérations de rachat d'entreprise (Leveraged Buyout, LBO).
Nous allons les définir puis les comparer.

TOUT COMPRENDRE AU PRIVATE EQUITY
CR Simon Fitall - Unsplash

Capital-Risque (Venture Capital, VC)

Le capital-risque est destiné aux entreprises en phase de démarrage ou de développement initial. L’objectif est de financer l'innovation et la croissance rapide de startups présentant un fort potentiel de marché, mais un risque élevé.

Le retour sur investissement est généré principalement par la revente des parts ou la sortie en bourse de l'entreprise.

Capital-Développement (Growth Capital)

Le capital-développement s'adresse à des entreprises déjà établies cherchant à financer leur expansion ou à pénétrer de nouveaux marchés. L’objectif ici est de soutenir la croissance organique ou par acquisitions, souvent sans changer la structure de capital significative de l'entreprise.

Le retour sur investissement est obtenu à travers l'augmentation de valeur de l'entreprise due à la croissance.

Rachat d'Entreprise (Leveraged Buyout, LBO)

Les LBO sont des opérations où un investisseur acquiert une entreprise majoritairement financée par de la dette. L’objectif est d’acquérir et d’améliorer la performance d'entreprises sous-évaluées ou sous-performantes.

Les LBO sont plus généralement associées aux opérations de M&A mais peuvent également rentrer dans le cadre du Private Equity quand l’objectif n’est pas de rester actionnaire mais de prévoir un exit au bout de 5/10 ans après avoir redressé la situation.

Le retour sur investissement est alors généré par l'amélioration de la performance et la revente de l'entreprise, souvent après un processus de restructuration.

👍 Avantages pour l'investisseur 👎 Inconvénients pour l'investisseur
🐣 Capital Risque
(jeune start-up)

- rendement élevé

- Participation à l'émergence de nouveautés

- Risque élevé d'échec

🦅 Capital Développement
(entreprises établies)

- risque moindre

- Permet aux entreprises de rester compétitives et d'accélérer leur développement.

- Moins de contrôle qu'avec un LBO

💥 Rachat d'entreprise (LBO)

- Potentiel de transformation de l'entreprise

- amplification des retours sur investissement

- Risque accru (dettes)

- Nécessite une expertise en restructuration.

Comment faire le bon choix ?
La sélection de la forme d'investissement appropriée dépendra des objectifs, de l'horizon d'investissement et de la tolérance au risque de l'investisseur.

Le rôle crucial du Private Equity dans les levées de fonds

Le financement d'une entreprise, du démarrage à la maturité, peut se faire via des levées de fonds.

Chaque stade de levée de fonds correspond à des besoins spécifiques en termes de développement de l'entreprise et attire des types d'investisseurs adaptés à ces besoins. Les montants levés augmentent au fur et à mesure que l'entreprise prouve son modèle économique, sa capacité à générer des revenus, et son potentiel de croissance. Ces étapes sont cruciales pour permettre à une entreprise de passer de l'idée initiale à une entité lucrative et durable.


Les principales étapes:

Série (=étape) 🎯 Objectifs 💼 Investisseurs 📊 Fourchette de montant
Seed

Valider le concept
Développer un prototype Etude de marché

Business angels, incubateurs, fonds d'amorçage

10 à 500K€

Série A

Développer un produit viable, acquérir premiers clients, établir modèle économique

Fonds de capital-risque

2M€ à 15M€

Série B

Accélérer la croissance, étendre le marché, renforcer l'équipe

Fonds de capital-risque, fonds de private equity

10M€ à 50M€

Série C+

Expansion significative, exploration de nouveaux marchés, acquisitions, préparation IPO

Fonds de capital-risque avancé, fonds de private equity, investisseurs institutionnels

50M€

Late stage

Préparation pour une sortie ou une IPO, croissance et expansion soutenue

Fonds de capital-risque de stade avancé, fonds de private equity, investisseurs stratégiques

50M€ et plus


Private Equity : un enjeu de liquidité

Le Private Equity est intrinsèquement associé à une faible liquidité. Cela signifie que les investisseurs ne peuvent pas facilement convertir leurs investissements en cash sans potentiellement subir une perte significative de valeur. 

Cet enjeu de liquidité est dû au fait que les investissements se font généralement dans des entreprises non cotées, avec des horizons de placement à long terme. 

Toutefois, il existe plusieurs événements qui peuvent créer de la liquidité pour les investisseurs dans le Private Equity :

Nouvel événement de liquidité (ex : levée de fonds)

Une entreprise peut décider de lever des fonds supplémentaires, soit en invitant de nouveaux investisseurs, soit en permettant aux investisseurs existants de vendre une partie de leurs parts. Cela peut offrir une opportunité de sortie partielle pour les investisseurs cherchant à liquider leur investissement.

Introduction en Bourse (IPO)

L'une des voies de sortie les plus lucratives pour les investisseurs en Private Equity est l'introduction en bourse de l'entreprise. Une IPO permet de convertir les participations illiquides en actions cotées, offrant ainsi une liquidité immédiate aux investisseurs qui peuvent choisir de vendre tout ou partie de leurs actions sur le marché public.

Vente secondaire

Les ventes secondaires impliquent la vente de parts d'une entreprise non cotée d'un investisseur à un autre, souvent un autre fonds de Private Equity. Bien que le prix puisse être influencé par les conditions du marché et les performances de l'entreprise, cette méthode offre une voie de liquidité aux investisseurs sans impliquer directement l'entreprise.

CR Karl Kohler - Unsplash

Quel intérêt d’avoir du Private Equity en portefeuille ? 

Incorporer du Private Equity dans un portefeuille d'investissement présente plusieurs avantages, notamment en termes de diversification et de couple rendement-risque.

Diversification

L'ajout de Private Equity permet de diversifier les sources de rendement, réduisant ainsi le risque global du portefeuille. Il offre également l'accès à des entreprises non cotées, souvent dans des secteurs innovants ou en croissance rapide, qui ne sont pas disponibles via les marchés publics.

Couple rendement-risque

Historiquement, le Private Equity a offert des rendements supérieurs à ceux des marchés d'actions publiques, compensant ainsi son illiquidité et son risque plus élevé.

Du démarrage à la maturité, il permet aussi d'investir à divers stades de développement d'une entreprise, offrant un éventail de profils de risque et de potentiels de rendement.


Comme pour tout investissement, il est essentiel d'évaluer soigneusement sa tolérance au risque et ses objectifs d'investissement avant d'engager des capitaux dans cette classe d'actifs.

Le Private Equity pour avoir de l’impact environnemental et/ou social

Le Private Equity joue un rôle significatif dans le soutien à l'innovation, la création d'emploi, et le renforcement de l'économie réelle. Autant de moyens qui permettent au capital-investissement de générer un impact positif. Revenons ici sur les impacts liés aux Objectifs de Développement Durable (ODD) cités par l’ONU.

PRIVATE EQUITY ET IMPACT DURABLE
CR Stacey Knipe - Unsplash

Impact Environnemental et Social

Certains fonds de Private Equity se concentrent spécifiquement sur des investissements ayant un impact positif sur l'environnement et la société, alignés sur les objectifs de développement durable de l'ONU. En intégrant des critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) dans leurs décisions d'investissement, ces fonds encouragent les entreprises à adopter des pratiques durables et responsables.

Innovation pour un avenir durable

Le Private Equity offre un soutien financier aux entreprises développant des technologies et des modèles économiques innovants visant à résoudre des défis environnementaux et sociaux. En accélérant le développement et la commercialisation de solutions durables dans des secteurs tels que les énergies renouvelables, la gestion des déchets et l'agriculture durable, le Private Equity contribue à la transition vers une économie plus verte et inclusive.

PRIVATE EQUITY ET EMPLOIS DURABLES
CR Shane Rounce - Unsplash

Création d'Emplois Durables

En investissant dans des entreprises qui intègrent des pratiques responsables, le Private Equity favorise la création d'emplois durables et de qualité. Ces investissements sont souvent accompagnés de programmes de formation et de développement des compétences visant à renforcer les capacités des travailleurs dans des domaines liés au développement durable.


Soutien aux Entreprises à Impact

Le Private Equity joue un rôle essentiel dans le financement des entreprises à impact social et environnemental positif, en les aidant à croître et à étendre leur portée.En fournissant un accès au capital et aux ressources nécessaires, le Private Equity permet à ces entreprises de maximiser leur impact tout en réalisant des retours financiers attractifs pour les investisseurs.

Des opportunités uniques

Investir dans le Private Equity présente des opportunités uniques de rendement et d'impact. Cependant, cela exige une expertise pointue, tant sur le plan financier que légal. La complexité des transactions, la nécessité d'une due diligence approfondie, et l'importance cruciale des documents juridiques comme les pactes d'actionnaires, soulignent l'importance de se faire accompagner par des experts spécialisés. Un tel accompagnement permet non seulement de sécuriser ses investissements mais également de maximiser leur potentiel de réussite et d'impact.

Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Suspendisse varius enim in eros elementum tristique. Duis cursus, mi quis viverra ornare, eros dolor interdum nulla, ut commodo diam libero vitae erat. Aenean faucibus nibh et justo cursus id rutrum lorem imperdiet. Nunc ut sem vitae risus tristique posuere.

Nos livres blancs

Measure what matters

How to maximize the impact of a portfolio ?

The blue book

Découvrez le guide de l'investisseur à impact 2022

Investir pour la planète

Comment contribuer aux 17 Objectifs de Développement Durable des Nations Unies ?