Comprendre quel rôle vous pouvez jouer dans l’impact investing est essentiel afin de définir votre stratégie d’investissement, de choisir les personnes qui vous accompagneront et de déterminer comment vous déploierez votre capital. Regardons-y de plus près :
L’impact investing intègre une troisième dimension au couple financier traditionnel “ risque-rendement ”. Il rassemble les investissements réalisés dans l’intention de générer un impact social et environnemental positif et mesurable, ainsi qu’un rendement financier. C’est avant tout une nouvelle manière d’investir, une opportunité d’exploiter le pouvoir du capital tout en contribuant à l’amélioration de notre environnement et de notre société. Aujourd'hui, regardons ensemble en détail tout ce que vous devez savoir sur les dessous de l'investissement à impact !
Les principaux acteurs de l'impact investing
Comme tout secteur d’activité, l’impact investing est une chaîne de valeur composée de plusieurs acteurs. Dans le livre blanc “ Impact Investing Handbook ”, les analystes de la Fondation Rockefeller la divise en 4 catégories :
- Propriétaires d’actifs financiers : Les propriétaires d’actifs sont des investisseurs particuliers, des fonds d'investissement institutionnels ou privés, des fonds souverains, ainsi que des entreprises. Ils prennent les décisions finales d’allocation tout au long de la chaîne du capital à impact grâce à leurs choix d’orienter leur capital en fonction de l’impact.
- Intermédiaires : Le rôle des intermédiaires est de mener à bien l’investissement du propriétaire au bénéficiaire. Ils sont responsables de créer de la liquidité, de réduire le risque, et de fournir des mécanismes de paiement ; en somme, ils créent de la fluidité moyennant une contrepartie. Ils consistent en des entités servant de lien entre les parties d’une transaction financière et se distinguent en deux typologies clés:
> Les conseillers (services) - Advisors: Les conseillers ont pour rôle de fournir des services aux propriétaires d’actifs quant à la manière de déployer leurs actifs en échange de frais. Ils peuvent également proposer leurs propres produits d’investissement. Les conseillers indépendants, qui ne reçoivent pas de contrepartie via les produits d’investissement, sont souvent priorisés par les propriétaires d’actifs et peuvent également se voir donner la discrétion de prendre des décisions d’investissement en leur nom.
> Les gestionnaires d’actifs (produits) – Asset ManagersLes gestionnaires d’actifs sont chargés de construire des produits pour le compte de tiers pour répondre aux objectifs d’investissement spécifiques sous-jacents. Ces gestionnaires peuvent prendre deux formes possibles, à savoir des institutions ou des investisseurs privés. L’amplitude et la souplesse de la gamme de produits qu’ils offrent, permet pour chaque client de construire un portefeuille reflétant ses valeurs et son profil d’investisseur.
- Les entreprises : Les entreprises sont un point crucial de la chaîne de capital à impact, car ce sont les entités qui génèrent l’impact et le rendement financier via leur modèle économique. Ce sont ces entreprises qui utilisent le capital pour atteindre les objectifs d’impact. Ces entreprises peuvent être à but non-lucratif, à but lucratif ou encore être des modèles hybrides.
- Les consommateurs / bénéficiaires : Ce dernier acteur est la raison même de l’existence de la chaîne d’impact: créer des externalités sociales et environnementales positives au travers du capital. Les entreprises permettent de créer un changement positif pour les consommateurs et les bénéficiaires. Certains bénéficiaires sont facilement identifiables, comme les habitants d'une ville où les véhicules électriques réduisent la pollution de l'air. D'autres le sont moins, comme les employés ou les communautés le long de la chaîne d'approvisionnement d'une entreprise. Par exemple, si une entreprise passe d’un mode de production à base de matériaux nocifs à des matériaux biosourcés, ses employés seront exposés à de moindres risques et seront dès lors en meilleure santé. Si ces acteurs remplissent leur rôle et collaborent, alors la dynamique est efficiente et le système de marché permet de créer un impact ainsi qu’un rendement financier.
Un aperçu sur l'écosystème dans son ensemble
Au-delà des acteurs principaux, une multitude de parties prenantes sont engagées dans l'investissement d'impact et influent sur la manière dont il se développe. Toniic, dont KIMPA est membre en Europe, est la communauté de référence des investisseurs d'impact. Elle met en avant un véritable écosystème qui comprend la finance, bien sûr, mais également la politique, les marchés, le capital humain et la culture. Notamment, les normes sociales telles que la tolérance au risque, le soutien pour l’innovation et la créativité, ainsi que le désir d’une société plus durable peuvent booster l’impact investing.
Les gouvernements jouent également un rôle important, par le contexte politique qu’ils installent dans une nation d’une part et par les cadres réglementaires, d'autre part. Les lois implantées et les choix de dépenses publiques que font les gouvernements ont une influence importante sur le reste de la société. Les Etats peuvent également stimuler l’impact via des incitations fiscales ou des interventions publiques telles que la création de fonds de dotation spécialisés ou de nouvelles institutions.
Par exemple, en France la création en 2018 du mouvement “French Impact”, accélérateur d’innovation sociale et environnementale, favorise le développement du secteur de l’impact investing. Le statut de société à mission, introduit par la loi Pacte de 2019, est également un encouragement pour les entreprises à devenir utiles pour la société au sens large plutôt que de ne prendre en compte que ses actionnaires. Les réseaux axés sur l’investissement d’impact sont également fondamentaux pour l’impact investing. Quelques exemples d’institutions sont : le Global Impact Investing Network, GIIN et son acolyte Toniic (et oui, les impact investors aiment aussi boire des Gin tonics), tous deux basés aux États-Unis, et Pymwymic, un réseau Hollandais co-fondé par Veerle Berbers. Ces communautés permettent de diffuser à la fois des connaissances, de l’expertise, des relations et des solutions d’investissement.
Les différentes parties prenante du processus d'investissement à impact
Une autre façon de voir l’écosystème de l’impact investing est de le schématiser comme consistant d’une part des “fournisseurs de capitaux” et de l’autre des demandeurs de capitaux. Les demandeurs de capitaux ne sont pas les bénéficiaires finaux mais les entreprises sociales qui vont elles-mêmes créer un impact social et / ou environnemental tout en permettant un rendement financier. Les entreprises sociales sont définies par le Stanford Social Investment Review comme
“ Une organisation qui applique des stratégies commerciales afin de maximiser les améliorations dans le bien-être financier, social et environnemental. Cela inclut la maximisation de l’impact en même temps que celle du profit.”
Plus que du capital financier, les entreprises à impact demandent également un accompagnement et du soutien non-financier. Le capital intellectuel est essentiel pour mener à bien un projet, c’est pour cela que l’adéquation entre l’investisseur et le receveur des fonds va plus loin qu’une simple transaction financière. Les conseillers et Family Office ont pour rôle de comprendre la méthode et le niveau d'engagement des investisseurs (engagement qui peut être financier mais également opérationnel, ouverture de réseau, etc) et de s'assurer que les dimensions financières et impact sont en adéquation avec le cahier des charges de son client investisseur.
Que faut-il également savoir ?
Allant au-delà du capitalisme traditionnel qui ne focalisait sur les critères rendement-risque des actionnaires d’une entreprise, l’impact investing considère toutes les parties prenantes. Leur identification est à la fois simple et complexe. Simple, car les investissements à impact visent à améliorer la société et l’environnement au sens large, nous sommes donc tous des bénéficiaires potentiels. Mais également complexe, car le spectre d’intervention est particulièrement large et il est parfois compliqué de déterminer précisément qui ont été les bénéficiaires réels d’un certain projet.
L’impact investing est un véritable écosystème qui comprend des propriétaires d’actifs, des intermédiaires qui permettent de conseiller et de diriger les capitaux vers des projets à impact, des entreprises sociales qui créent un impact positif sur l’environnement et la société, et les bénéficiaires finaux qui profitent de ces améliorations. D’autres acteurs tels que les gouvernements et la société au sens large, de par sa culture et son désir de changement, influencent également le secteur. Dans cet écosystème, l'investisseur particulier a un rôle clé autant dans l'allocation de son portefeuille que dans sa capacité à fédérer et entrainer son propre réseau sur la prise en compte de critères d'impact dans une stratégie d'investissement. Mais par où commencer ? C'est ce que nous proposons de partager avec vous lors de notre Episode 3 ... Cet article fait partie de la série Devenir Investisseur à Impact, qui explore les dessous de l'impact investing, ses caractéristiques et les différentes approches.
Si vous souhaitez devenir un investisseur à impact, rapprochez-vous de vos conseillers en investissements financiers spécialisés en impact investing qui pourront vous aider à mesurer et connecter les trois dimensions que sont le rendement, le risque et l’impact, et ce à l’image de votre situation patrimoniale et de votre profil d’investisseur.
